A股有色金属行业:新能源主题推升新材料投资吸引
有色金属行业
上周铜、铅锌等工业金属子板块跑赢大盘
上周沪深300指数大涨6.7%,有色金属板块小幅跑输,上涨4.2%。其中铅锌、铜板块跑赢大盘,分别上涨9.2%、7.2%;*金、小金属板块表现相对乏力,小涨2.3%、2.0%。
交易所库存出现下降,4月铜进口继续下滑
上周LME铜库存继续小幅下跌0.73%,且多表现为亚洲仓库的流出。而上期所铜库存上周大幅下滑8.77%。上周LME铜注销仓单再次大幅上涨亦显示出LME铜库存可能还有继续下降的空间。4月份中国进口未锻造的铜及铜材29.58万吨,继续环比下降7.45%。我们认为铜进口持续下滑原因一是国内库存依然高企,二是国内精炼铜产量的持续高涨。目前随着人民币的持续升值以及内外价差的缩窄,我们预计融资铜现象未来可能存在上行风险。同时考虑到国内库存出现一定下滑,且由于国内废铜供应吃紧影响精炼铜产量,我们预计国内铜进口量存在环比回升的可能。近期铜贸易升水的大幅上行、LME铜库存停止上行趋势皆可作为我们判断的佐证。
继续看好与新能源、新经济相关的金属产业链条的表现
短期我们认为国内铜的供需关系有一定改善,但更大的机会仍需视国内整体宏观经济复苏情况而定。在目前新能源汽车主题发酵以及国家推进节能减排的大背景下,我们继续看好行业中与新能源、新经济相关的金属产业链条的表现,我们覆盖的公司中包括格林美和中科三环。
