-02-28开源证券股份有限公司赖福洋对立中集团进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：外部扰动因素逐渐消退，Q4业绩重回增长正轨》，本报告对立中集团给出买入评级，当前股价为23.07元。
立中集团()
预计年归母净利润同比增长5.30%，维持“买入”评级
公司发布年业绩快报，预计全年实现营收.13亿元，同比增长39.74%，实现归母净利润4.56亿元，同比增长5.30%。考虑到Q4公司业绩修复超出预期以及-年将产生股权激励费用，我们上调年并下调-年盈利预测，预计-年公司归母净利润分别为4.56（+0.06）、6.72（-1.16）、10.71（-0.72）亿元，EPS分别为0.74（+0.01）、1.09（-0.19）、1.74（-0.11）元，当前股价对应-年PE分别为31.2、21.2、13.3倍。我们认为，股权激励费用导致的盈利下滑偏短期，不改变公司的长期价值，维持“买入”评级。
外部扰动因素逐渐消退，公司Q4业绩重回增长正轨
分业务来看，年公司再生铸造铝合金实现销量82.8万吨（YOY+13.11%），其中再生铝采购量56.62万吨（YOY+32.41%），全年实现归母净利润2.22亿元（YOY+81.27%）。与此同时，中间合金业务表现亮眼，全年累计实现销量7.5万吨（YPY+27.12%），实现归母净利润1.10亿元（YOY+64.81%）。此外，铝合金车轮实现销量万只（YOY+9.55%），实现归母净利润1.24亿元（YOY-49.19%），这主要是由于受海内外铝价倒挂、金属硅价格与海运费上涨等因素影响，Q3公司铝合金车轮盈利水平出现下滑。Q4，伴随外部扰动因素逐渐消退，公司整体业绩重回增长正轨，预计单季度实现归母净利润1.19亿元，环比增长93.54%。
产业链布局完整，公司即将迎来业绩收获期
再生铸造铝合金：预计-年销量将由73万吨增长至万吨（再生铝占比由48%提升至80%），同时公司免热处理合金有望受益于一体化压铸快速放量。铝合金车轮：除产能扩张外，未来公司将积极进*商用车与新能源汽车等高端领域。中间合金：年产1.5万吨高端晶粒细化剂项目与年产2.5万吨铝基稀土中间合金项目已从Q4开始陆续投产，航空航天特种中间合金也正在快速放量。此外，公司的锂电新材料项目进展顺利，未来将为公司贡献关键的业绩增量。
风险提示：产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、原材料价格大幅波动等。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为38.6。证券之星估值分析工具显示，立中集团（）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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